中欧基金桑磊:养老金投资,长期收益率是关键

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第一批养老基金已经运行了一年。穗磊的《中欧2035》已向投资者传递了一个令人满意的答案:该基金成立一周年的净值增长了12.97%,大大超过了业绩基准。在动荡的市场环境中,中欧2035如何获取超额收益?

“对我来说,核心是做好投资,做好资产配置并选择子基金。”谈到管理中欧2035基金一年的经验,基金经理桑蕾非常轻松。他认为,管理养老基金最重要的是要实现两个目标:第一,获得更高的长期收益率(相对于理财产品和低收益产品);第二,获得更高的长期收益率。第二,严格控制波动和退回收益。为此,他一方面严格规范资产配置,以确保基金业绩的持续增长。另一方面,通过广泛偏好子基金,来探索超额收益。

与普通公共基金相比,养老基金的运作有何不同?桑蕾将其归纳为“双重投资风险”。一方面,养老基金是养老金,需要控制基金净值的提取风险;但与此同时,养老基金的最终投资目标是改善投资者的生活质量,如果投资收益不符合预期,就会损失。投资养老基金的意义在于,只有足够的投资回报率,然后经过数十年的积累,才有可能避免将来个人养老基金不足的问题。

“个人养老金投资本质上需要对青年和退休后消费进行跨期投资。目标是退休时获得长期投资收益。要管理养老基金,我们必须首先获得更好的长期收益目标是满足退休金投资的需求;在此基础上,有必要适当控制市场短期波动中的风险,并努力实现收入积累的可持续性。”

您如何在长期投资目标和短期市场波动之间取得平衡?桑蕾说,当市场有良好的投资机会并且基金的风险承受能力强时,主要是抓住投资机会,适当承担一定的投资风险,并尽快增加利润,例如今年第一季度。当不确定性较高但基金的风险承受能力强时,控制风险,防止回撤,并坚持稳定投资的理念。从大型资产中选择较安全的资产或策略,以减少基金投资。冒风险,控制资金提取率。

您当前将采取哪种投资策略?桑蕾认为,在历史纵向和全球横向比较中,A股市场的估值仍具有显着优势。股票的相对吸引力指数(以股票指数P/E减去债券收益率的倒数表示)表明股票相对而言。债券仍然具有很高的吸引力并具有长期配置价值。同时,国内宏观环境仍有利于债券资产,但目前的十年期国债和中,高等级信用债券收益率处于历史低位,债券市场收益率下降空间有限。从资产配置的角度来看,当前存量与债务之间的负相关性可以充分利用不同类型资产之间的低相关性来实现投资多元化和减少投资组合的波动性。

(编辑:陈)

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