华创食饮点评:茅台 还是那个值得信任的茅台

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公司对交易所监管函发出回复,并公告了该子公司向关联方销售产品的情况。此外,有媒体报道称,8月7日,公司召开市场工作会议并部署相关工作以稳定价格。我们如下。

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尘埃落定,承诺得以实现。公司公告的要点如下:首先,本集团并无计划全面运作公司的茅台配额。 2019年的关联交易不超过2018年底净资产的5%(56亿元人民币);第二是销售价格与经销商的购买价格相同。根据上述公告,根据2018年茅台酒的估计价格,今年与集团相关的茅台酒为2,500-3,000吨,仅比过去两年的26亿元相关销售额多30亿元,占比仅占年销售额的3.5%。 %,这是完全可控的。该公告启动了最多赢的解决方案,履行了茅台领导人在股东大会等各种场合的庄严承诺。在资本市场日益开放的时候,茅台作为A股价值投资的旗帜,引领着上市公司治理结构的监管,不仅对公司本身起着主导作用,而且对公司本身起着主导作用。整个资本市场的国际形象。

预计业绩估值将进行修订,并将迎来更多的长期资金。项目落地后,茅台的年度航线明确。与原市场预期相比,估计3000吨的差异将由公司转换为直接销售。粗略计算将有助于提高公司近20亿美元的利润。部分销售增加也将归属于股份公司,这不仅有利于公司业绩的增长,也有利于股份公司内部直接销售和分销的模式,以实现更好的控制市场价格。先前抑制茅台股价的估值贴现因素被提升,预计茅台将迎来上涨的估值。人们认为,重视茅台酒长期价值的长期资金将更加信任茅台,从而积极入驻,使茅台酒将长期享有估值溢价。

采取多种措施,控制价格稳定市场,预计短期价格的不合理上涨将得到遏制,未来也将促进稳定发展。该公司本周召开了市场工作会议,提出了茅台价格的不合理上涨,并采取了一系列稳定价格的措施。首先,增加市场量,并在中秋国庆节前夕投入7400吨茅台酒。其次,加强对传统批发和专卖店渠道的销售指导。从8月起,合同经销商的直接销售额不会低于年度累计到货量。 60%,老客户群购买批发销售量不高于20%,库存不高于20%;超市超售零售比例要求不低于每次到货的95%;鼓励经销商增加茅台葡萄酒拆箱销售比例最后,加强控制,并从8月中旬重新设立检查员工作组,实施市场和价格检查制度。我们认为茅台的零售价已处于较高水平。此时,已经同时引入了许多措施。预计最初将满足一些消费者的需求,打击囤积,并抑制价格的不合理上涨,从而避免茅台酒本身的市场和品牌风险。

盈利预测,估值和投资建议

将目标价格上调至1250元并再次“强烈推动”评级。本集团的关联方交易计划超出预期。在不久的将来,它已采取措施稳定市场,减少市场波动,确保稳定增长,充分展示茅台的格局和责任,并将迎来更多信托和长期资金的存在。我们将 30倍,将12个月目标价格上调至1250元,“强烈推荐“ 评分 。

风险警告

风险提示:高端葡萄酒市场下滑,市场价格大幅下跌。

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主编:张海英

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