美如何认定“汇率操纵国”?有何影响?中方坚决反对

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美国如何识别“货币操纵者”?有什么影响?中国坚决反对

8月6日,中国人民银行(以下简称中央银行)发表声明称,美国财政部将中国列为“汇率操纵国”,中国对此深表遗憾。该标签不符合美国财政部制定的所谓“汇率操纵者”的定量标准。这是一种任性的单边主义和保护主义行为,严重破坏了国际规则,将对全球经济金融产生重大影响。

那么,美国“汇率操纵者”的具体量化标准是什么?识别后会产生什么影响?

1.如何确定?

根据1988年颁布的美国《贸易和竞争力综合法案》规定,财政部和国际货币基金组织(IMF)需要协调一个国家或地区是否有汇率操纵的判断。如果确定一个国家与美国有大量贸易顺差或大量经常账户盈余,可以通过国际货币基金组织的裁决或双边对话进行协调,促使该国将汇率调整到合理水平。

根据2015年颁布的美国《贸易便捷与贸易促进法》规定,判断一个国家或地区是否存在汇率操纵行为应该符合以下三点:

1)与美国的贸易顺差很大:与美国的贸易顺差超过200亿美元。

2)巨额经常账户盈余:经常账户盈余超过GDP的3%。

3)外汇市场持续单向干预:多次重复购买外汇,12个月净购买量超过GDP的2%。

根据数据对比,中国海关总署的数据显示,2018年中国对美贸易顺差达到3233亿美元,与美国的贸易顺差超过了其承认标准。

但是,第二个低于标准。 缺乏相关数据。但是,近年来,中国加快了汇率市场的改革,央行基本上已经退出了外汇市场的规范化干预。

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此外,美国财政部还表示,如果一个国家或地区符合上述两个标准,或者美国对外贸易逆差过大,它将列入观察名单。一旦进入观察名单,该国家将至少连续两次保留在汇率报告中。

央行表示,中国实行了基于市场供求的有管理的浮动汇率制度,并参考了一篮子货币。人民币汇率由市场供求决定,没有“货币操纵”的问题。自今年8月以来,人民币汇率在一定程度上贬值,主要原因是市场供求变化和国际汇率市场波动,全球经济形势发生变化,贸易摩擦加剧。它是由市场力量驱动和决定的。中国人民银行一直致力于在合理均衡的水平上维持人民币汇率的稳定。这项努力在国际社会中是众所周知的。

央行援引国际清算银行公布的数据称,从2005年初到2019年6月,人民币名义有效汇率升值38%,实际有效汇率升值47%。它是全球范围内G20经济体中最强大的货币。它也是升值幅度最大的货币之一。自2018年以来,美国不断升级贸易争端。中国一直坚持不参与竞争性贬值。中国没有将汇率作为处理贸易争端的工具。

2.有什么影响?

自1988年《贸易和竞争力综合法案》颁布以来,美国财政部每年发布两份汇率报告,以评估美国对美国的经常账户盈余和汇率,以确定是否存在汇率操纵,以及1988年,确定台湾和韩国存在。汇率操纵。“1991年,美国对中国展开了贸易政策调查,并在1992 - 1994年间将中国列为汇率操纵国。

一般来说,在被认定为“货币操纵者(地区)”后,美国首先与目标进行谈判和沟通,敦促其解决货币被低估的问题,并通知对方美国总统有权采取反对它的行动。

如果确定货币操纵者的变动时间超过一年,美国总统将有权实施制裁,包括排除政府采购,限制美国私营部门对该国的海外融资以及贸易与贸易代表谈判。

申万宏源宏观团队发表的研究报告认为,如果将其确定为“汇率操纵者”,并不一定意味着人民币汇率波动很大,独立运动的空间仍然相对充足。虽然韩国和台湾被确定为“货币操纵者(地区)”,但货币表现出不同程度的升值(1988年升值14%,1988年台湾升值1%,台湾升值1%),但是1992年 - 中国在1994年被列为“汇率操纵国”后,人民币保持稳定甚至贬值,这也与汇率改革有关。总的来说,被确定为“汇率操纵者”并不会对人民币汇率的走向产生明确的影响。它主要应通过双边谈判来处理。

被列为“汇率操纵国”后,进出口情况可能有所下降。

1994年以后,中国对美国的出口呈下降趋势。 1994年7月至1996年1月,出口增长继续放缓,持续了约18个月。具体而言,对美国的出口年增长率从1994年的26.1%下降到1995年的15.1%,下降了11个百分点。据BDI称,全球贸易在这段时间内没有出现放缓迹象。因此,由于被确定为“汇率操纵国”,中国对美国的出口有所下降,这反过来又拖累了整体出口增长。

在韩国被确定为“汇率操纵国”之后,出口增长率也大幅下降。 1988年以后,韩国的出口形势急剧恶化。增长率从1988年11月的31.3%下降到1990年的1月-A-10.0%。下降幅度约为41%,持续了14个月。从那以后,它有所改善。与此期间的全球贸易增长率相比,整体贸易增长率约为8%,远低于韩国贸易增长的下降幅度。 (以上部分综合恒大研究院,沉万宏源宏观团队研究报告)

中央银行表示,美方无视事实,无理地将中国称为“汇率操纵者”,这种做法伤害他人并伤害自己。中方坚决反对。这不仅会严重破坏国际金融秩序,还会引发金融市场动荡。它还将极大地阻碍国际贸易和全球经济复苏,并最终将受其影响。这种美国的单方面行为也破坏了全球多边汇率问题上的共识,对国际货币体系的稳定运行产生了严重的负面影响。

主编:包一凡